2月份首個(gè)交易日，上海東證資管旗下的一只權(quán)益類基金發(fā)布暫停大額申購(gòu)公告，而在此之前的一周，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，已經(jīng)有近40只基金密集發(fā)布“限購(gòu)令”。
“限購(gòu)令”的背后，是基金經(jīng)理出于保護(hù)現(xiàn)有持有人利益和投資管理穩(wěn)定性的考慮。不過，盡管限購(gòu)頻頻，基金經(jīng)理對(duì)后市依舊謹(jǐn)慎樂觀。
密集限購(gòu)
2月1日，上海東證資管發(fā)布公告稱，東方紅睿滿滬港深靈活配置混合型證券投資基金(LOF)自2月9日起暫停辦理10萬元以上的大額申購(gòu)業(yè)務(wù)。
事實(shí)上，據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，1月25日至30日就有近40只基金發(fā)布限制大額申購(gòu)或暫停大額申購(gòu)的公告，其中以權(quán)益類基金居多。限制大額申購(gòu)的原因多數(shù)是：為了基金的平穩(wěn)運(yùn)作，保護(hù)基金份額持有人利益。
知名基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品限購(gòu)更受外界關(guān)注。易方達(dá)基金公司發(fā)布的公告顯示，1月28日起調(diào)整由張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選混合基金在全部銷售機(jī)構(gòu)的大額申購(gòu)、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)金額限制，單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)申購(gòu)該基金的金額由“不應(yīng)超過10萬元”調(diào)整為“不應(yīng)超過5000元”。這是該基金今年以來第二次調(diào)整大額申購(gòu)額度。1月8日，易方達(dá)藍(lán)籌精選混合基金的單日單賬戶申購(gòu)額度從100萬元下調(diào)至10萬元。興證全球基金謝治宇管理的興全合潤(rùn)混合型證券投資基金也從1月15日起開始暫停接受3000元以上申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入申請(qǐng)。
數(shù)據(jù)顯示，截至2月1日，混合型基金中有182只(A/C份額分開計(jì)算)單日大額申購(gòu)限額在1萬元以下；股票型基金中，18只基金(A/C份額分開計(jì)算)單日大額申購(gòu)限額在1萬元以下。
傳遞多個(gè)信號(hào)
不到10天時(shí)間內(nèi)，大批基金密集發(fā)布“限購(gòu)令”，可謂傳遞了多個(gè)信號(hào)。北京一位基金經(jīng)理告訴中國(guó)證券報(bào)記者，基金是否限購(gòu)一般是由基金經(jīng)理決定的，如果規(guī)模增長(zhǎng)過快便會(huì)申請(qǐng)限購(gòu)。“一只基金短時(shí)間內(nèi)涌入資金過多，會(huì)加大基金經(jīng)理的投資管理難度；另一方面，從保護(hù)基金老持有人的角度出發(fā)，需要防止大規(guī)模資金涌入沖淡老持有人的收益。”
快速增長(zhǎng)帶來的基金規(guī)模過大也是重要原因。某大型基金公司基金經(jīng)理趙翔(化名)透露，由于目前管理基金規(guī)模較大，只能被動(dòng)買一些流動(dòng)性好的大票，對(duì)于一些優(yōu)質(zhì)的小票則參與較少，如果規(guī)模繼續(xù)增長(zhǎng)，管理難度則成倍增加，自己的投資策略和風(fēng)格甚至基金的業(yè)績(jī)都要受到一定的影響。
一位基金業(yè)內(nèi)人士則道出了近期“限購(gòu)令”頻出的重要原因：“近期無論是市場(chǎng)還是基金發(fā)行都太火爆了，很多基金選擇在此時(shí)限購(gòu)，就是為了給基金降溫。”
雖然限購(gòu)頻頻，但基金經(jīng)理對(duì)后市依舊謹(jǐn)慎樂觀。博時(shí)裕益混合基金的基金經(jīng)理周心鵬在去年四季報(bào)中表示，盡管市場(chǎng)整體估值體系仍處于合理區(qū)間，優(yōu)質(zhì)股票整體而言估值水平已經(jīng)有了一定提升，部分所謂優(yōu)質(zhì)賽道公司股價(jià)泡沫開始顯現(xiàn)。在未來一個(gè)季度中，對(duì)市場(chǎng)持中性觀點(diǎn)，一季度市場(chǎng)將進(jìn)入高位震蕩階段，少部分優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股仍然存在一定程度低估，但部分股票已經(jīng)明顯進(jìn)入泡沫階段。
泓德泓華基金經(jīng)理秦毅也在去年四季報(bào)中表示，近兩年來國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者獲得豐厚收益，其中既包含了公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，也包含了估值擴(kuò)張。但歷史規(guī)律表明，估值擴(kuò)張帶來的收益增長(zhǎng)持續(xù)時(shí)間不會(huì)超過兩年。因此，2021年資本市場(chǎng)需要做好估值收縮的準(zhǔn)備。
（文章來源：中國(guó)證券報(bào)）
