6月25日，曹操出行、香江電器在港交所上市。今年以來(lái)，港股市場(chǎng)IPO募資金額已達(dá)959.29億港元，同比增長(zhǎng)758.8%，呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。在AI、機(jī)器人等科技浪潮推動(dòng)下，中國(guó)資產(chǎn)迎來(lái)價(jià)值重估，港股的全球關(guān)注度顯著提升。
“赴港上市的企業(yè)數(shù)量攀升，近期主動(dòng)與我們接洽的企業(yè)也越來(lái)越多。投行人員忙到飛起，都在盡職調(diào)查、內(nèi)核質(zhì)控、監(jiān)管溝通、發(fā)行策略制定、全球路演等。”一位頭部?jī)?nèi)資券商保代表示。
在“A+H”熱潮下，內(nèi)資券商紛紛搭建跨境業(yè)務(wù)協(xié)作平臺(tái)，組建港股專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)，以加速港股投行業(yè)務(wù)的拓展，他們對(duì)下半年的業(yè)務(wù)也較為樂(lè)觀。“伴隨國(guó)際資本對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的價(jià)值重估及資金持續(xù)流入，港股市場(chǎng)情緒回暖、估值顯著修復(fù)，進(jìn)一步吸引A股企業(yè)赴港上市。此外，港交所為A股企業(yè)在港股上市推出了一系列制度便利措施，A股企業(yè)在港股上市審核流程整體較快。”中金公司管理委員會(huì)成員王曙光表示。
火速組建跨境業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)
“過(guò)去幾個(gè)月，我們項(xiàng)目組頻繁出差，因?yàn)槲覀冏龅氖莾?nèi)地企業(yè)赴港上市項(xiàng)目，從上市架構(gòu)設(shè)計(jì)到路演承銷(xiāo)，都需要內(nèi)地與香港的同事緊密配合。”一名頭部券商投行人員稱(chēng)，公司調(diào)配了具有A股上市執(zhí)行經(jīng)驗(yàn)的員工參與項(xiàng)目，與香港同事共同組成項(xiàng)目組，“內(nèi)地同事比較了解本土企業(yè)需求，香港同事更熟悉境外上市規(guī)則”。
據(jù)了解，為提升境外業(yè)務(wù)效率，不少券商組建了跨境業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，主要服務(wù)內(nèi)地企業(yè)赴港上市、中概股回流、紅籌架構(gòu)搭建、跨境并購(gòu)等項(xiàng)目。
廣發(fā)證券投行委相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“當(dāng)前是港股IPO業(yè)務(wù)高峰期，項(xiàng)目全流程涉及篩選評(píng)估、盡職調(diào)查、招股書(shū)編制、監(jiān)管溝通、路演推介等多個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，需投入大量時(shí)間與精力。為強(qiáng)化境內(nèi)外業(yè)務(wù)協(xié)同效能，廣發(fā)證券搭建了跨境業(yè)務(wù)協(xié)作平臺(tái)，打破地域限制，實(shí)現(xiàn)內(nèi)地與香港團(tuán)隊(duì)的實(shí)時(shí)信息互通與高效協(xié)作。”
中金公司表示，公司境內(nèi)外業(yè)務(wù)無(wú)縫銜接，建立了覆蓋香港、紐約、倫敦、新加坡、法蘭克福、東京、迪拜的國(guó)際網(wǎng)絡(luò)，并充分調(diào)動(dòng)境內(nèi)外的研究、團(tuán)隊(duì)、產(chǎn)品等資源，為客戶(hù)提供一站式的跨境服務(wù)。
聯(lián)席保薦現(xiàn)象頻頻出現(xiàn)
近期上市的港股新股頻繁出現(xiàn)多家投行聯(lián)席保薦的現(xiàn)象。比如，在6月25日，曹操出行上市，聯(lián)席保薦人為華泰國(guó)際、農(nóng)銀國(guó)際、廣發(fā)證券（香港）。6月23日，藥捷安康-B上市，聯(lián)席保薦人為中信證券、華泰國(guó)際。
多家龍頭企業(yè)赴港上市，由多家投行通力合作。例如，寧德時(shí)代H股上市由美銀證券、中金公司、中信建投（國(guó)際）、摩根大通聯(lián)合保薦；恒瑞醫(yī)藥的保薦機(jī)構(gòu)為摩根士丹利、花旗、華泰國(guó)際。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在港股IPO激烈的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)下，通過(guò)“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”提高IPO成功率，是內(nèi)地企業(yè)赴港上市的理性策略。
中泰國(guó)際策略分析師顏招駿分析稱(chēng)：“聯(lián)席保薦允許不同投行發(fā)揮各自?xún)?yōu)勢(shì)，如內(nèi)資投行熟悉內(nèi)地企業(yè)背景和監(jiān)管流程，外資投行則擁有廣泛的國(guó)際投資者網(wǎng)絡(luò)及海外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)。不同投行協(xié)同推進(jìn)一個(gè)項(xiàng)目，有助于確保關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)如監(jiān)管溝通、路演、投資者引入等環(huán)節(jié)順利進(jìn)行，并分擔(dān)盡職調(diào)查、信息披露及后續(xù)監(jiān)管責(zé)任。此外，從發(fā)行人戰(zhàn)略看，多家投行參與可提升投資者信任度。”
下半年港股IPO熱度有望延續(xù)
在本輪港股IPO熱潮中，內(nèi)資投行在保薦項(xiàng)目上收入頗豐。數(shù)據(jù)顯示，截至6月25日，中金香港、中信證券（香港）、華泰金融控股（香港）、招銀國(guó)際在港股IPO保薦家數(shù)中排名前四。其中，中金香港以14家排名第一，市場(chǎng)份額達(dá)到17.07%。
展望下半年，投行人士認(rèn)為港股IPO市場(chǎng)將持續(xù)繁榮。從7月開(kāi)始，眾多明星IPO項(xiàng)目將啟動(dòng)發(fā)行，港股新股發(fā)行節(jié)奏及良好的整體表現(xiàn)仍有望延續(xù)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國(guó)際長(zhǎng)期資金正在增加對(duì)中國(guó)優(yōu)質(zhì)IPO的配置，令內(nèi)地企業(yè)赴港上市迎來(lái)窗口期。“我們近期觀察到，歐美基金經(jīng)理開(kāi)始活躍參與項(xiàng)目路演并下單。例如，在寧德時(shí)代、海天味業(yè)、三花智控等項(xiàng)目中，基石投資人中出現(xiàn)了中東主權(quán)基金、新加坡主權(quán)基金、歐洲長(zhǎng)線基金等外資機(jī)構(gòu)身影。這些項(xiàng)目在簿記期間也收到了大量的海外主權(quán)及長(zhǎng)線機(jī)構(gòu)訂單，足以證明優(yōu)質(zhì)中國(guó)資產(chǎn)能帶動(dòng)歐美長(zhǎng)線增量資金大量回流。”王曙光表示。
廣發(fā)證券則表示，本輪港股IPO熱潮為內(nèi)資券商的國(guó)際化探索提供了重要契機(jī)，接下來(lái)將在企業(yè)全生命周期服務(wù)體系升級(jí)、引進(jìn)具有豐富國(guó)際投行經(jīng)驗(yàn)的人才、拓展項(xiàng)目資源上等方面持續(xù)發(fā)力。“在參與港股市場(chǎng)業(yè)務(wù)的過(guò)程中，內(nèi)資券商得以更深入地理解國(guó)際資本市場(chǎng)規(guī)則，逐步積累跨境業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，提升國(guó)際化專(zhuān)業(yè)服務(wù)能力，與國(guó)際同行的交流合作也為行業(yè)帶來(lái)新的發(fā)展思路，助力內(nèi)地券商行業(yè)在國(guó)際化進(jìn)程中穩(wěn)步前行。”該機(jī)構(gòu)表示。
（來(lái)源：上海證券報(bào)）
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