今年上半年，市場環(huán)境整體呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢，但也不乏賺錢的好機(jī)會。
超八成公募基金產(chǎn)品（非貨）在上半年獲得正收益。其中，上半年表現(xiàn)最為出色的基金憑借重倉港股創(chuàng)新藥，收益率超過了85%。
不過，幾家歡喜幾家愁，也有百余只基金上半年凈值虧損超10%。
醫(yī)藥基金最亮眼
今年上半年，A股市場整體表現(xiàn)較為平穩(wěn)，上證指數(shù)累計上漲2.76%。
在股市的結(jié)構(gòu)性行情中，主動權(quán)益類基金的表現(xiàn)突出。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，匯添富香港優(yōu)勢精選C上半年以86%的凈值漲幅排在全市場所有基金之首。這是一只主投港股市場的QDII基金，其一季度末的前十大重倉股主要投向港股創(chuàng)新藥板塊，若按照一季度的重倉股推算，其持有的多數(shù)股票價格在上半年實現(xiàn)翻倍。
對比一季度的基金業(yè)績榜單，上半年業(yè)績靠前的基金已經(jīng)“大變臉”，醫(yī)藥主題基金近乎“包攬”了上半年基金業(yè)績漲幅前列。這一轉(zhuǎn)變主要得益于創(chuàng)新藥板塊的強(qiáng)勢表現(xiàn)，尤其是港股創(chuàng)新藥的突出貢獻(xiàn)。截至6月30日，恒生港股通創(chuàng)新藥精選指數(shù)上半年漲幅達(dá)到58.95%，恒生生物科技指數(shù)上半年漲幅達(dá)到54.16%。
北交所主題基金的業(yè)績是上半年基金業(yè)績榜單的另一大亮點。數(shù)據(jù)顯示，中信建投北交所精選兩年定開A上半年凈值漲幅達(dá)到82.45%，排在所有混合型基金之首。華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選上半年凈值漲幅超過70%，萬家北交所慧選兩年定開上半年凈值漲幅超過60%，另有多只北交所主題基金上半年凈值漲幅超過30%。
事實上，北交所市場上半年的表現(xiàn)確實亮眼，北證50指數(shù)上半年漲幅達(dá)到39.45%，大幅領(lǐng)先一些主流指數(shù)。
在股票型基金方面，華安醫(yī)藥生物上半年以66.44%的凈值漲幅排名同類第一，排在其后的多只基金多為醫(yī)藥主題相關(guān)基金。一季度業(yè)績排第一的平安先進(jìn)制造主題，以重倉人形機(jī)器人為主，雖然業(yè)績排名有所滑落，但上半年凈值漲幅仍然超過50%。此外，多只北證50指數(shù)基金上半年凈值漲幅超過30%。
整體來看，上半年全市場公募基金有超八成產(chǎn)品（非貨）獲得正收益，但也有百余只產(chǎn)品上半年業(yè)績表現(xiàn)不佳，虧損超10%。
下半年或有波動風(fēng)險
上半年市場經(jīng)歷了較大震蕩，尤其是在剛剛過去的二季度，結(jié)構(gòu)性特征明顯。從AI（人工智能）大模型，到人形機(jī)器人，再到醫(yī)藥板塊，市場熱點不斷切換，但整體上仍缺乏一條清晰的核心主線。
排排網(wǎng)財富研究員隋東表示，上半年的市場風(fēng)格分化明顯，醫(yī)藥、人形機(jī)器人等主題基金表現(xiàn)亮眼，而光伏、白酒、食品飲料等傳統(tǒng)消費類基金則相對疲軟。
“這種分化反映了市場資金更傾向于配置高成長性、創(chuàng)新性強(qiáng)的行業(yè)，如醫(yī)藥、AI、TMT（科技、媒體和通信）等，而傳統(tǒng)行業(yè)估值修復(fù)空間有限，資金關(guān)注度下降。醫(yī)藥板塊則內(nèi)部分化嚴(yán)重，部分創(chuàng)新藥主題基金表現(xiàn)突出。”隋東表示。
對于下半年市場的看法，隋東認(rèn)為，“市場仍可能繼續(xù)輪動，但不再會一枝獨秀。”
隋東進(jìn)一步表示，當(dāng)前市場正處于蓄勢整固階段，新的領(lǐng)漲主線尚待確立，整體做多動能有所減弱。從盤面特征來看，雖然缺乏系統(tǒng)性上漲機(jī)會，但在政策利好持續(xù)釋放和存量資金積極調(diào)倉的推動下，板塊輪動行情依然活躍。
展望后市，隋東認(rèn)為，科技創(chuàng)新與高股息資產(chǎn)有望形成“雙輪驅(qū)動”格局：一方面，具備真正技術(shù)壁壘的成長股將重獲市場青睞；另一方面，現(xiàn)金流穩(wěn)定的高股息品種仍將是資金避風(fēng)港。
“主題與板塊的輪動是經(jīng)濟(jì)周期和投資者情緒波動對股票市場產(chǎn)生疊加效應(yīng)的表現(xiàn)。股票市場不斷出現(xiàn)輪動、分化現(xiàn)象，是股票市場運動的基本規(guī)律之一。”談及上半年的分化現(xiàn)象，泰石投資董事總經(jīng)理韓瑋表示，預(yù)計下半年價值投資在A股的地位會進(jìn)一步提升。在國際局勢進(jìn)一步明朗、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步向好的背景下，長線投資者有望獲得超預(yù)期的回報。
招商基金最新投資策略報告指出，短期戰(zhàn)術(shù)層面，鑒于關(guān)稅以及美國政策帶來全球增長的不確定性，下半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于較大壓力階段。宏觀政策發(fā)力節(jié)奏靠后，為本輪盈利周期觸底帶來短期波動風(fēng)險。在此背景下，下半年全球市場仍面臨較大概率的波動，這為中國資產(chǎn)帶來買入窗口。
（來源：國際金融報）
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