上半年A股收官，市場(chǎng)震蕩上漲，總市值站上100萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高。上半年，上證指數(shù)累計(jì)漲逾2%，北證50指數(shù)累計(jì)漲近40%，結(jié)構(gòu)性行情明顯。有色金屬、銀行、國(guó)防軍工、傳媒行業(yè)領(lǐng)漲，均漲逾12%，漲幅最大的股票是聯(lián)合化學(xué)，上半年漲超430%。
下半年A股市場(chǎng)畫(huà)卷即將展開(kāi)，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期樂(lè)觀。分析人士認(rèn)為，下半年，在弱美元趨勢(shì)、資本市場(chǎng)政策支持和流動(dòng)性環(huán)境整體改善的推動(dòng)下，A股市場(chǎng)有望震蕩上行。
小微盤股表現(xiàn)更為活躍
上半年A股收官，主要指數(shù)全線上漲，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別累計(jì)上漲2.76%、0.48%、0.53%，科創(chuàng)50指數(shù)、北證50指數(shù)分別累計(jì)上漲1.46%、39.45%，上證指數(shù)報(bào)收3444.43點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收2153.01點(diǎn)。大小盤股攜手上漲，大盤股集中的上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)分別累計(jì)上漲1.01%、0.03%，小盤股集中的中證1000指數(shù)、中證2000指數(shù)、萬(wàn)得微盤股指數(shù)分別累計(jì)上漲6.69%、15.24%、36.41%，萬(wàn)得微盤股指數(shù)創(chuàng)歷史新高，小微盤股表現(xiàn)更為活躍，結(jié)構(gòu)性行情明顯。
回顧上半年的A股市場(chǎng)，可謂是一波三折。上半年市場(chǎng)可以分為三個(gè)階段，第一個(gè)階段為年初至3月18日的震蕩上漲階段，在積極財(cái)政政策預(yù)期、經(jīng)濟(jì)基本面修復(fù)向好態(tài)勢(shì)等因素影響下，市場(chǎng)情緒有所改善，三大指數(shù)均有一定上漲，上證指數(shù)最高報(bào)3437.07點(diǎn)。第二個(gè)階段為3月19日-4月7日，在海外不確定性的影響下，A股市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)，上證指數(shù)最低報(bào)3040.69點(diǎn)。第三個(gè)階段為4月8日以來(lái)的震蕩上漲階段，市場(chǎng)情緒持續(xù)回暖，三大指數(shù)均出現(xiàn)反彈，上證指數(shù)最高報(bào)3462.75點(diǎn)。上半年，以銀行為首的大市值板塊表現(xiàn)搶眼，DeepSeek、人形機(jī)器人等成長(zhǎng)板塊均出現(xiàn)過(guò)階段性的爆發(fā)。
從行業(yè)情況來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年，申萬(wàn)一級(jí)31個(gè)行業(yè)中，有20個(gè)行業(yè)上漲，有色金屬、銀行、國(guó)防軍工行業(yè)領(lǐng)漲，分別累計(jì)上漲18.12%、13.10%、12.99%，傳媒行業(yè)累計(jì)上漲12.77%；在下跌的11個(gè)行業(yè)中，煤炭、食品飲料、房地產(chǎn)行業(yè)跌幅居前，分別下跌12.29%、7.33%、6.90%。
Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年，剔除上市的新股，A股市場(chǎng)共有3774只股票漲幅為正，1762只股票漲幅在20%以上，580只股票漲幅在50%以上。結(jié)構(gòu)性行情之下，強(qiáng)勢(shì)股頻繁出現(xiàn)，上半年漲幅前十股票分別為聯(lián)合化學(xué)、舒泰神、*ST宇順、九菱科技、*ST信通、中毅達(dá)、中洲特材、路橋信息、七豐精工、永安藥業(yè)，其中有5只股票漲幅超過(guò)300%，漲幅最大的聯(lián)合化學(xué)累計(jì)上漲437.83%，總市值從年初的21.64億元增長(zhǎng)至116.19億元。
上半年以銀行為首的大市值龍頭股表現(xiàn)搶眼。工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、紫金礦業(yè)等一批大市值龍頭股均在上半年屢創(chuàng)歷史新高。
資金面料延續(xù)向好態(tài)勢(shì)
在上半年結(jié)構(gòu)性行情之下，資金青睞的板塊有所不同。
從融資余額情況來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月27日，A股市場(chǎng)融資余額報(bào)18274.60億元，今年以來(lái)累計(jì)減少266.86億元。行業(yè)層面，今年以來(lái)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中有12個(gè)行業(yè)出現(xiàn)融資余額增加，汽車、機(jī)械設(shè)備、基礎(chǔ)化工行業(yè)融資凈買入金額居前，分別為130.05億元、80.34億元、41.71億元。個(gè)股方面，比亞迪、勝宏科技、賽力斯融資凈買入金額居前，分別為49.34億元、26.15億元、17.92億元；東方財(cái)富、中國(guó)平安、昆侖萬(wàn)維融資凈賣出金額居前，分別為53.23億元、17.39億元、17.04億元。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月27日，今年以來(lái)股票型ETF累計(jì)凈流出5.08億元，其中，華夏滬深300ETF凈流入超300億元，華泰柏瑞滬深300ETF、易方達(dá)滬深300ETF均凈流入超160億元，華夏中證機(jī)器人ETF等凈流入均超100億元。可以看到，今年以來(lái)，股票型ETF的資金顯著加倉(cāng)滬深300板塊和機(jī)器人板塊。
對(duì)于下半年的增量資金，中國(guó)銀河證券策略首席分析師楊超認(rèn)為，在權(quán)益類公募基金擴(kuò)容、中長(zhǎng)期資金入市與政策工具護(hù)航下，A股資金面或?qū)⒀永m(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)。
“中國(guó)資產(chǎn)韌性凸顯，下半年投資者情緒有望穩(wěn)中向好。”中金公司研究部首席國(guó)內(nèi)策略分析師李求索表示，預(yù)計(jì)下半年個(gè)人投資者有望保持較高活躍度，股市穩(wěn)定機(jī)制繼續(xù)完善，險(xiǎn)資等中長(zhǎng)期資金進(jìn)一步入市，海外投資者對(duì)A股配置有較大回升空間。
下半年有望震蕩上漲
在經(jīng)歷上半年反彈后，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，A股總市值為100.02萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高。剔除上半年上市新股的總市值——0.50萬(wàn)億元，上半年A股總市值增加5.74萬(wàn)億元。
基于政策和流動(dòng)性改善等積極因素，對(duì)于下半年的A股市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期樂(lè)觀。
“下半年不確定性主要來(lái)自外部挑戰(zhàn)，仍需關(guān)注我國(guó)宏觀政策應(yīng)對(duì)。”李求索認(rèn)為，在不確定性明顯消除前，指數(shù)或延續(xù)窄幅波動(dòng)。考慮到我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面韌性以及估值優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)A股下半年節(jié)奏上或?yàn)椤扒胺€(wěn)后升”，上行空間的打開(kāi)取決于一攬子政策。
中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤表示，下半年，在弱美元趨勢(shì)、資本市場(chǎng)政策支持和流動(dòng)性環(huán)境整體改善的推動(dòng)下，A股市場(chǎng)震蕩中樞有望逐漸上移。市場(chǎng)上漲的關(guān)鍵在于財(cái)政發(fā)力、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展等。
楊超認(rèn)為，當(dāng)前A股估值處于歷史中等水平，且對(duì)比海外成熟市場(chǎng)仍處于偏低位置。從風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和股息率角度來(lái)看，A股市場(chǎng)投資性價(jià)比相對(duì)較高。總體來(lái)看，下半年A股市場(chǎng)有望呈現(xiàn)出震蕩上行趨勢(shì)。
“市場(chǎng)將在震蕩之中積聚向上突破的力量。”華安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭小霞表示，寬松流動(dòng)性托底市場(chǎng)難以向下，但內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能修復(fù)緩慢等因素制約市場(chǎng)快速向上。全A盈利預(yù)測(cè)顯示下半年基本能確立盈利改善趨勢(shì)，或成為市場(chǎng)向上突破的重要力量。
(來(lái)源：中國(guó)證券報(bào))
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