沒有一個冬天不可逾越，也沒有一個春天不會來臨，資本市場的本質就是一個接一個的周期穿越。
6月以來，經歷短暫調整，銀行板塊重拾強勢，成為市場上“最靚的仔”。二季度以來，在高股息率、險資增配、公募基金改革調倉等因素推動下。銀行板塊成為A股首個市值突破10萬億元的板塊，指數及個股頻創新高。
A股市場個股方面，6月27日，北京銀行盤中創下7.07元／股的歷史新高。Wind數據顯示，截至7月1日，該行年內漲幅為14.48%。
本篇文章選取北京銀行為樣本，探尋銀行股價繁榮背后，銀行板塊業績表現與股價預期之間的“兩難選擇”。
高光背后，難掩恐“掉隊”焦慮
穿越股價的起伏波動，業績始終是衡量銀行內在價值的核心標尺。
北京銀行，作為曾經的城商行一哥，在近年來的發展中，正面臨著來自同業的強勁競爭與自身的業績增長挑戰。
審視基本面，財報顯示，2024年北京銀行實現營業收入699.17億元，同比增長4.81%；實現歸母凈利潤258.31億元，同比增長0.81%。
對比同業，這份業績并不理想。
江蘇銀行2024年實現營業收入808.15億元，同比增長8.78%；歸屬于上市公司股東的凈利潤318.43億元，同比增長10.76%；扣非凈利潤314.64億元，同比增長11.40%。
與江蘇銀行利潤差距不斷拉大的同時，寧波銀行也完成了對北京銀行的利潤規?！俺嚒薄?024年，該行實現營業收入666.31億元，同比增長8.19%；歸屬上市公司股東的凈利潤271.27億元，同比增長6.23%。
拉長周期來看，一起回顧下北京銀行2020年—2023年四年的業績表現。
Wind數據顯示，其營收分別為642.99億元、662.75億元、662.76億元、667.11億元，同比增速分別為1.85%、3.07%、0.01%、0.66%。期間，凈利潤分別為214.84億元、222.26億元、247.60億元、256.24億元，同比增速分別為0.2%、3.45%、11.40%、3.49%。
四年時間內，北京銀行營收近乎原地踏步，是導致北京銀行業績承壓的主要原因。進入2025年一季度，分化趨勢更為顯著。
2025年一季度，北京銀行總資產突破4.47萬億元，較上年末增長5.87%；但實現營業收入171.27億元，同比下降3.18%；歸屬于母公司股東的凈利潤76.72億元，同比下滑2.44%，這是該行上市以來首次出現一季度利潤負增長。
這一成績不僅為自身發展敲響警鐘，也使其在同業競爭中處于劣勢。
相比之下，江蘇銀行總資產達44596.21億元，較上年末增長12.84%；實現營業收入223.04億元，同比增長6.21%；歸母凈利潤97.8億元，同比增長8.16%。
寧波銀行總資產規模達到3.4萬億元，較年初增長8.67%；實現營業收入184.95億元，同比增長5.63%；凈利潤74.17億元，同比增長5.76%。
客觀來看，北京銀行對江蘇銀行僅有的規模優勢也已漸漸殆盡，未來面臨被江蘇銀行全面超越的壓力。
表現之下，轉型突圍面臨兩難
掉隊壓力之下，是凈息差壓力與業務結構困境。
深入業務里子來看，首先是凈息差方面，2024年北京銀行凈息差為1.47%，較年初下滑0.07%。其中，對公貸款與零售貸款收益率分別為3.36%與5.12%，環比2024年中期分別下降0.3%與0.19%。零售業務下滑較快是拖累凈息差下行的主要原因。
作為北京銀行業務轉型的“金字招牌”，北京發力零售業務始于2022年3月。原北京市地方金融監督管理局局長霍學文出任董事長后，提出了轉型“大零售、大運營、大科技”破局戰略，開始精耕細作，推出兒童金融、養老金融以豐富產品供給。
霍學文曾希望“力爭用三年時間，推動北京銀行數字化轉型成效達到銀行同業領先水平”。截至2025年一季度，該行兒童客戶已突破210萬，養老金融賬戶數超180萬（北京地區占68%），并通過低碳公益、社?？〒Q發等場景綁定用戶，搶占家庭金融入口。
深入分析這些努力背后亦有痛點：
首先，因兒童群體風險承受能力不高，產品形式相對單一。其次，兒童金融帶動的家庭金融服務尚未形成成熟體系，未來需要進一步優化用戶體驗和精細化運營。
對比來看，國家金融監督管理總局數據，2024年商業銀行平均凈息差為1.52%。北京銀行凈息差低于行業均值的同時，對比來看，江蘇銀行和寧波銀行2024年凈息差均為1.86%，均高于北京銀行，分別較年初下滑0.12%與0.02%。
凈息差是維持銀行利潤的關鍵指標，對于凈息差下滑，北京銀行表示，主要受年初貸款LPR重定價、存量按揭貸款利率調整及市場利率下行影響，資產收益率下降幅度較大。
對于北京銀行而言，資產端LPR利率的下調持續對其資產收益率構成下行壓力。與此同時，負債端存款結構定期化的趨勢仍在延續，負債成本呈現出明顯的剛性特征。
這兩方面的因素共同作用，導致北京銀行的凈息差持續收窄。持續的經營壓力，最終傳導至衡量銀行安全性的關鍵指標，資本充足率。
根據巴塞爾協議要求，中國商業銀行的核心一級資本充足率不得低于7.5%，系統重要性銀行還有額外要求。
2025年一季度，北京銀行本行口徑下核心一級資本充足率為8.47%，較2024年末本行口徑8.75%下降0.28%。
在經濟下行壓力未減、自身凈息差持續收窄的雙重擠壓下，資本充足率的下滑不僅將限制其未來規模化擴張的能力。更需高度警惕，一旦存量資產質量出現波動，風險加權資產可能迅速攀升，進一步削弱本已承壓的資本緩沖水平。
深入資產質量層面，有喜亦有憂。
北京銀行一季度不良貸款率為1.30%，較年初下降0.01%，延續了近年來的下降趨勢。不過，風險抵補指標似乎有承壓跡象。
2025年一季度，該行撥備覆蓋率從2024年末的208.75%下滑至198.08%，下降10.67%；撥貸比從2.73%降至2.57%，減少0.16%。
撥備覆蓋率與撥貸比的雙降，表明北京銀行可能通過調節“利潤儲水池”來平滑利潤表，這將削弱其未來風險緩沖能力。
相比股價表現，如何穿越經營深水區，直面息差困境、突破轉型瓶頸、筑牢資本根基。才是價值投資者關注的深層信號。
罰單不斷，理想如何照進現實
合規與業務相輔相成，持續不斷的監管處罰敲響警鐘。
企業預警通顯示，截至6月22日，2025年北京銀行年內罰單總額為413.1萬元。其中，百萬元罰單共收到2筆百萬以上。
2023年6 月，北京銀行更是因小微企業劃型不準確、收費政策執行及整改不到位、房地產類業務違規、地方政府融資管理不審慎、貸款及投資業務管理不到位、關聯交易管理及關聯方名單管理不到位、內控管理不到位、資產分類不真實、貸款及同業投資“三查”嚴重不審慎、流動資金貸款管理不到位、貸款資金被挪用、向不具有借款資質的借款人發放經營性貸款及個人貸款、信用卡資金管理不審慎、理財業務不合規、表外業務不合規、存款及柜面業務管理不到位，被北京銀保監局開出4830萬元巨額罰單。
除此之外，北京銀保監局還給予周文軍警告并罰款5萬元；給予崔建偉警告并罰款5萬元；給予柳輝文警告并罰款5萬元；給予許捷警告并罰款5萬元；給予沈建峰警告并罰款10萬元；給予徐忠海警告并罰款5萬元；給予李曉非警告并罰款5萬元；給予林京良警告；給予王燕平警告；給予李佳警告；給予霍向輝警告并罰款10萬元；給予李偉警告并罰款10萬元。
值得注意的是，2024年，北京銀行在全行范圍內組織開展“合規文化建設年”活動?；魧W文在2024年財報致辭中表示，深入開展“風險管理提升年”“合規文化建設年”雙年活動，進一步讓合規意識融入血脈。
推動合規建設的戰略值得肯定，但持續不斷的罰單折射出，其在風控機制的有效性、制度執行的嚴肅性方面，依然面臨嚴峻考驗。如何化解深層次問題，考驗管理層的智慧。
合規傷疤，百億舊案再掀波瀾
除了上述罰單之外，對于北京銀行而言，康得新也是其內控建設繞不過的話題。
北京銀行日前公告，2025年5月13日收到江蘇省蘇州市中級人民法院《應訴通知書》。浙江中泰創贏資管以證券虛假陳述責任糾紛為由，對已破產的康得新復合材料集團股份有限公司及相關方提起訴訟。
此案最初于2022年在南京中院立案，現移送至蘇州中院審理。北京銀行及其西單支行被列為11名被告之一。
公告顯示，原告中泰創贏資管索賠金額巨大：請求判令康得新賠償其投資差額損失51.47億元、傭金154萬元及印花稅514萬元，并要求其余10名被告（包括北京銀行及西單支行）承擔連帶賠償責任。
北京銀行在公告中堅稱該行及西單支行并非主要責任主體，經初步評估，此案對其當期及未來利潤“不會產生實質影響”。
回溯事件起因，2019年1月康得新15億元債券違約，但其財報顯示賬戶有150億元貨幣資金，其中122.09億元存放于北京銀行西單支行卻無法使用。
北京銀行的涉案關鍵環節在于，康得新控股股東康得集團與北京銀行西單支行簽訂了《現金管理業務合作協議》。
該協議設計導致康得新在北京銀行西單支行賬戶上顯示的122億元“銀行存款”被實時歸集至康得集團賬戶，使上市公司賬面的巨額存款實際可用余額為零。
北京銀行未能有效識別和阻止控股股東對上市公司資金的違規占用，暴露了該行在現金管理業務上的內部控制缺陷與風險監控失效。
康得新案也讓北京銀行遭遇了一系列監管，2019年7月， 證監會要求北京銀行說明西單支行是否存在串通舞弊。
2020年5月，原北京銀保監局就北京銀行現金管理業務不審慎問題依法采取監管措施。
2020年7月17日： 交易商協會因北京銀行在康得新債務融資工具承銷及管理中的違規行為，對其予以警告并暫停主承銷業務6個月，責令其全面整改。
2020年12月31日： 原北京銀保監局對北京銀行涉及對外銷售虛假金融產品、出具不實存款證實書等11項違規罰款3940萬元。
同日，北京銀保監局還披露了另一張罰單。該罰單顯示，北京銀行存在四項違法違規事實：下轄單支行違規出具與事實不符的詢證函回函、下轄單支行違規出具與事實不符的存款證明、下轄單支行內部控制存在缺陷、現金管理業務內部控制存在缺陷。
對此，北京銀保監局責令北京銀行改正，合計罰款350萬元，并對李娟、許文娟等5人分別作出取消董監高任職資格、警告、罰款等行政處罰。
康得新案凸顯北京銀行內控漏洞，康得新案的代價不應止于350萬罰單，更需催生一場刮骨療毒的內控改革，方能真正走出影響重獲敬畏。
新人新象，重振之路任重道遠
在應對歷史遺留問題和尋求未來發展之際，北京銀行的高管層經歷了重大調整。自2024年以來，北京銀行高管層人事變動頻繁，涉及多個職位的辭職與獲聘。
2025年1月，北京銀行在任11年的外籍副行長魏德勇提交的書面辭呈，因ING（荷蘭國際集團）內部工作調整，魏德勇辭去副行長職務，自辭呈送達該行董事會之日起生效。
2025年2月，原行長楊書劍因工作調動辭任北京銀行董事、行長等職務。后出任華夏銀行董事長，副行長戴煒在代理行長后5月轉正。
6月11日，北京銀行在發公告，該行審議通過聘任毛文利為副行長、房旭為首席風險官、明立松為首席信息官的議案，三人的任職資格尚需取得監管機構核準。
北京銀行近期擬任的三位高管均為70后。其中，毛文利來自北京農商銀行，1978 年生，會計師，工程碩士及高級管理人員工商管理碩士，1998 年起在北京農信系統工作，歷任多個職務，2023年6月起任總行副行長。
房旭和明立松均為北京銀行內部提拔，房旭 1970年生，經濟師，經濟學學士，1992年參加工作，曾在農業銀行供職，2010年加入北京銀行，先后在多個部門任職，2025 年 5 月至今任信用審批部總經理。
明立松1975年生，高級工程師，工程碩士，自1998年起在北京銀行工作，早年在科技部等部門工作，2022年9月起任信息科技管理部總經理，2025年5月起兼任系統運營中心黨委書記、總經理。
待上述三人任職資格獲批，北京銀行高管層將擴充至7人，包括行長戴煒，副行長郭軼鋒、徐毛毛，董事會秘書、首席財務官曹卓，副行長毛文利、首席風險官房旭、首席信息官明立松。
調整后北京銀行高管層呈現年輕化特點，除多位70后高管之外，該行也迎來了首位“80后”副行長郭軼鋒。從人事布局來看，經過一系列變陣后，該行管理層調整已步入尾聲。
從新任管理層的工作履歷來看，新任高管團隊成員各具專業背景和豐富經驗，形成了優勢互補，有望為北京銀行的業務發展帶來新的活力和機遇。
6月27日，A股市場風云突變，銀行板塊領跌兩市。截至收盤，青島銀行、杭州銀行、重慶銀行、江蘇銀行、農業銀行等近20股跌超3%。
股價一時漲跌并不能反映公司內在價值，對于市場而言，如何以改革銳氣破除積弊，以協同戰略錨定發展方向，引領北京銀行穿越業績周期是檢驗新團隊能力的關鍵試金石。
來源： 新華財經
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