近日，大連商品交易所發布通知，純苯期貨和期權將于7月8日掛牌；同時，還發布了純苯期貨和期權合約及相關規則。
多位產業企業相關負責人表示，純苯期貨和期權的推出，將為純苯產業提供有效風險管理工具，企業也將會積極參與初期交易。
期待衍生品工具盡快推出
純苯是一種有機化工原料，下游包括苯乙烯、己內酰胺、苯酚等產品，終端廣泛應用于電器、建材、包裝材料、纖維材料等領域。據悉，我國是全球最大的純苯生產國和消費國。近年來，隨著現貨市場供需結構的快速變化，純苯產業鏈企業面臨的不確定性增大，迫切需要合適的風險管理工具來穩定生產經營。
旭陽集團國際事業部副總經理顏庭玉表示，近年來，純苯產業鏈供需兩端快速發展，國際宏觀形勢和上下游供需錯配等不確定性因素，導致純苯價格長期處于大幅波動中。公司在純苯板塊目前主要面臨價格大幅波動挑戰，純苯及下游衍生物價格受原油、進口套利、新增產能投放等多重因素驅動，短期寬幅波動現象頻發。在期貨工具上市前，僅能依賴長協談判、庫存調節等傳統方式應對，風險對沖效率不足，尤其在市場極端波動時期承受較大經營壓力。
遠大石油化學有限公司副總經理金佳表示，在當前貿易過程中，公司主要面臨幾方面經營難題：一是國內缺乏純苯定價話語權。現階段，純苯的現貨端交易流動性依賴進口現貨的成交，但進口貨主要計價模式為普氏韓國離岸價估價，在絕對價格的定價話語權上，國內企業較難主動掌握。二是市場信用風險提升。價格大幅波動提升履約風險，尤其是近幾年純苯市場違約事件時有發生，對企業的風控和頭寸管理能力提出更高要求。三是產品流動性不匹配。純苯下游苯乙烯已有期貨工具，但是現有的純苯紙貨（紙貨是指一種場外遠期交易）流動性與苯乙烯期貨不夠匹配，交易策略兌現難度增加，限倉也導致市場無法通過純苯紙貨實現更有效的價格發現功能。
期貨工具對于產業企業經營及業務開展非常重要，后者可運用期貨工具實現對現貨頭寸的對沖保護。金佳表示：“非常期待純苯期貨和期權等衍生品工具的推出，可有效豐富市場交易手段，完善產業對沖機制，提供高效、可靠、安全的交易平臺。”
將通過多種方式參與
根據大商所通知，純苯期貨首批上市交易合約共4個，交易代碼為BZ，交易單位為30噸/手，交割單位為30噸，交割方式為實物交割。
大商所相關人士表示，為確保交易平穩、嚴控風險，純苯期貨上市初期合約漲跌停板幅度設為上一交易日結算價的7%，新合約上市首日漲跌停板幅度為掛牌基準價的14%，交易保證金水平為合約價值的8%。純苯期權與已上市期權合約設計框架基本一致，交易單位、報價單位、合約月份等均與標的期貨合約相同。
多位產業人士表示，前期已參與純苯期貨和期權合約的調研論證，對合約規則比較熟悉，待期貨和期權推出后便會通過多種方式參與。
“作為純苯市場的參與者，純苯期貨和期權上市后公司會積極參與應用，用好套期保值和價格發現功能，使工具更好地服務于經營。”金佳表示，同時也將通過參與交割，助力國內純苯資源區域流通和產業鏈轉移。“希望純苯期貨和期權市場的高效運行，能減少交易信息壁壘，提升中國在國際純苯市場話語權和影響力。”
作為純苯產業鏈核心企業，旭陽集團將積極參與純苯期貨和期權交易。顏庭玉表示，純苯期貨和期權合約規則設計科學嚴謹，充分體現了風險管理工具與產業實際的有機結合，公司將積極運用衍生品工具服務生產經營。一方面，基于現貨敞口和風險偏好，審慎開展期貨套期保值；另一方面，密切關注期現價差，未來在條件成熟時將探索參考期貨價格進行點價交易，并評估利用廠庫交割機制優化物流與庫存管理的可行性，實現期現協同增效。
產業人士表示，期望期貨市場能持續提升流動性、優化市場參與者結構，吸引更多產業客戶與金融機構參與，并希望交易所持續優化規則，確保其緊密貼合產業變化，積極打造成熟和高效的純苯衍生品工具，助力提升產業鏈的風險管理水平與資源配置效率，形成更具影響力的“中國價格”。
（來源：證券日報）
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