國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤近日在2025陸家嘴論壇開幕式上表示，當前，中國在科技前沿領域不斷突破，航空航天、量子科技、人工智能等創(chuàng)新成果層出不窮，成為全球最活躍的創(chuàng)新高地之一。
金融服務科技創(chuàng)新，要重點回答如何“投早投小”這一問題。從股權投資的角度看，部分投資機構自身就缺乏長期限、低成本的資金來源，投資能力相對有限。從銀行信貸角度看，作為債權方，信貸資金往往追求確定性，而初創(chuàng)期科技型企業(yè)具有典型的輕資產、高成長性、高風險特征，創(chuàng)新能力在轉化為創(chuàng)新成果的過程中存在不確定性，二者的收益、風險較難匹配。
為了破解上述難題，要強化系統(tǒng)思維，注重協(xié)同發(fā)展，推動各方力量“攥指成拳”，有效形成合力。科技部等7部門近期聯合發(fā)布的《加快構建科技金融體制 有力支撐高水平科技自立自強的若干政策舉措》明確提出，統(tǒng)籌推進創(chuàng)業(yè)投資、銀行信貸、資本市場、科技保險、債券發(fā)行等政策工具，形成多元化、多層次、多渠道的科技投入格局。
股權投資機構是支持科技創(chuàng)新的重要生力軍，要進一步提升其服務能力與意愿。初創(chuàng)期科技型企業(yè)較難獲得債務融資，股權投資是其重要資金來源。一方面，提升服務能力。隨著債券市場建立“科技板”，股權投資機構將有更多機會發(fā)行低成本、長期限的科創(chuàng)債券，將所募集的資金投向科技型企業(yè)。接下來，要盡快推動“優(yōu)化國有創(chuàng)業(yè)投資考核評價機制”這一政策要求落地見效，讓國有創(chuàng)業(yè)投資的耐心更足、定力更好。另一方面，提升服務意愿。股東投資企業(yè)的目的之一是獲取投資收益，如果該股東不打算長期持有企業(yè)股權，那就必然涉及一個問題：投資資產增值后，股東如何轉讓、退出？接下來，我國將鼓勵發(fā)展私募股權二級市場基金（S基金），進一步暢通股權投資機構的退出渠道，提升其服務意愿。
在豐富股權投資的基礎上，銀行信貸可穩(wěn)步探索“貸早、貸小”的有效路徑。盡管初創(chuàng)期科技型企業(yè)的生產經營具有不確定性，與銀行信貸的債權安全確定性要求并不十分匹配，但后者仍有較大的施展空間。當前，多家商業(yè)銀行正在探索“貸款+外部直投”模式，從供應鏈切入，如果某初創(chuàng)期科技型企業(yè)已得到鏈主或投資機構的孵化，這就相當于緩解了企業(yè)的科技成果轉化風險，哪怕企業(yè)仍未盈利，銀行也可根據企業(yè)股東的投入資本按照一定比例“跟貸”，真正實現“貸早、貸小”。
此外，還要有效解決風險分擔問題，增強金融服務初創(chuàng)期科技型企業(yè)的可持續(xù)性。加大科技金融風險的補償力度，其中，財政政策、貨幣政策要形成合力，金融機構要用好、用足貸款貼息、風險補償等政策，并有效發(fā)揮政府性融資擔保體系的作用，通過多方分攤風險，緩解金融機構的后顧之憂，提升其服務積極性。發(fā)揮科技保險支持創(chuàng)新的減震器、穩(wěn)定器作用，進一步創(chuàng)新科技保險產品與服務，健全覆蓋科技型企業(yè)全生命周期的服務體系，并探索以共保體方式為重點領域的重大科技任務提供風險分擔方案。
（來源：經濟日報）
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